11月棉花期货价格区间震荡为主，供应端随着新棉收购基本进入尾声，收购成本区域固化，目前普遍收购价格在6.1-6.4元/公斤；需求端下游整体订单表现一般，对盘面提振有限。

　　期货方面，11月份苹果期货主连价格偏震荡，价格重心有所上移，价格重心由之前的9000-9300元/吨附近上移至9400-9600元/吨的价格区间震荡。苹果期货价格近期重心走高的主要原因是今年苹果入库量确实比较低，有效入库量预计会更低，苹果仓单的制成成本偏高，因此在苹果价格重心走高。

　　今年由于天气原因等原因导致苹果减产且质量较差，因此冷库入库量非常低。根据mysteel数据显示，截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，同比去年减少79.5万吨，减幅9.4%。其中山东冷库库存量为251.61万吨，同比减少12%；陕西冷库库存量为216.23万吨，同比减少16%；甘肃冷库库存量为121.94万吨，同比减少26.2%；山西冷库库存量为67.91万吨，同比增加30.4%；辽宁冷库库存量为70.86万吨，同比增加33.2%。目前全国冷库苹果库存量处于历年同期低位，库存量仅仅高于2018/19年，是近十多年以来的次低位。其中甘肃地区入库量同比减少，但是仍处于历年同期中位，但是甘肃地区冷库里面今年冰雹果占比较大。陕西地区入库量很低，今年陕西地区产量下降且果径还小，此外苹果还有疫腐病，苹果能否保存到5月交割市场仍存疑。山西和辽宁地区苹果库存量同比有所增加。

　　目前苹果入库基本结束，接下来的12月份和1月份又是春节前的节假日消费，预计冷库库存下降比较明显。

　　进入11月份市场消费鲜苹果为主，因此冷库走货速度非常慢，但是甘肃地区还是有部分冷库果流出。11月末冷库果开始少量流出，但是由于今年冷库苹果价格偏高且市场上仍有鲜果供应因此，预计12月初期出库速度偏慢。此外由于今年春节在2月份，因此预计春节的假日消费启动可能也偏慢。

　　从广州三大批发市场到货情况来看，11月份苹果的需求情况一般，月份批发市场日均到货量较去年和前年的数据同比出现减少。从终端批发市场来看，截至11月28日，11月份广东三大苹果批发市场(槎龙、江门、下桥)的日均到货量为54.7车，日均到货量比去年同期低了8.2车(-13%)，甚至比前年同期的到货量也少了5.8车。

　　12月份预计冷库苹果出库量将增加，市场需求也季节性增加，预计终端市场的需求也将逐渐好转，但是可能仍将低于去年同期。

　　苹果出口：10月国内的苹果大量上市，苹果出口量增加。根据海关数据，2025年10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.5%，同比减少17%。2025年1-10月份累计出口量约为68.4万吨，同比减少8.7%。由于今年国内苹果产量低且质量差，因此新季苹果库存量也偏低，11月份随着国内苹果大量上市，预计苹果的出口量将季节性增加，但是预计仍不及去年完美电竞官方同期。

　　苹果进口：10月份国内苹果开始大量上市，因此苹果进口量下降。根据海关数据，2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.1%，同比增加8.5%。2025年1-10月累计进口量11.11万吨，同比增加19.1%。11月份国内苹果开始大量上市预计苹果进口量将持续维持在低位。

　　6种重点监测水果平均批发价：11月份6种重点监测水果的平均批发价格小幅上涨，11月初价格在7.1元/公斤，截至目前价格为7.28元/公斤。11月份随着秋季水果上市高峰期过去水果价格出现小幅度的季节性上涨。今年6种重点监测水果平均批发价处于历年同期的偏高位。12月份市场上大批量水果上市减少，预计6种重点监测水果的平均批发价格将继续维持小幅上涨趋势，从而对苹果价格也形成一定的支撑。

　　蜜桔批发平均价：11月份随着蜜桔开始集中上市，蜜桔价格出现了明显的回落，价格从11月初的6.74元/公斤下降至5.18元/公斤。数据显示，今年蜜桔的价格处于历年同期的偏高位，但是最近下降非常明显。

　　12月份是一方面水果种类和量供应减少，另一方面元旦和圣诞节假日需求可能也有所好转，因此预计水果价格略偏强，但是蜜桔类水价格可能仍相对比较弱。

　　基本面分析：首先，今年苹果产量下降，苹果入库量预期偏低，今年的苹果入库量处于历年同期低位且库存结构也略偏差，冷库中预计有部分果脯库存。其次，今年苹果主产区苹果普遍果径偏小，质量问题比较严重，优果率低，苹果的收购价格高，仓单制成率低，仓单成本高。最后，由于今年苹果质量偏差，且有疫腐病和水裂纹，因此市场担心苹果能否长时间保存。因此今年苹果基本面偏强。

　　盘面分析，虽然苹果盘面偏强，但是考虑目前苹果期货价格已经出现了明显上涨，因此市场短期内市场产生了分歧。盘面1月合约现在涨至如此历史性一个高度，1月合约如果价格再次上涨，则上方卖套保盘压力增加，预计继续向上空间不大。而无论是入库量还是质量问题，一般都会在5月合约上进行交易，但是短期内5月“保期”资金压力也较大，且交易结构以及质量问题发酵的时间可能会更靠后，因此预计5月合约短期可能向上的空间可能也有限。